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165亿环氧乙烷龙头开启全国化布局牛嘉

牛嘉
2022年07月19日

16.5亿！环氧乙烷龙头开启全国化布局！

巩固原有市场的同时，奥克股份正筹划开拓华南地区。

12月13日，奥克股份公告将在海南洋浦拟投资建设环氧乙烷下游衍生物项目，总投资额16.5亿元，以开拓华南市场。公司预计项目达产后，年均营收达30亿元，接近去年年营收一半

奥克股份全国布局战略持续推进，主导产品聚醚单体在国内主要领域占有40%以上的市场份额。

作为目前国内规模最大、分布最广的环氧乙烷衍生精细化工新材料制造企业，借助规模优势，奥克股份近两年营收增速虽然放缓甚至下降，但净利率从2016年的1%增至今年前三季度的8.05%，净利润仍连续四年大幅增长。

筹划16.5亿投建海南生产基地

12月13日，奥克股份与海南洋浦经济开发区管理委员会签订投资协议，公司在海南洋浦拟投资建设环氧乙烷下游衍生物项目，总投资额16.5亿元。

其中一期项目，公司将投资4.5亿元建设20万吨环氧乙烷配套衍生产品项目，包括环氧乙烷衍生精细化工新材料产品暨15万吨/年聚醚类高性能减水剂单体、10万吨/年醇醚、10万吨/年阴离子表面活性剂等。

上述项目所需原料海南炼化100万吨/年乙烯及炼油改扩建工程副产的环氧乙烷将由洋浦管委会协调供应。建成正常运营后，五年累计营业收入约50亿元，五年纳税总额约2亿元。

并且根据后续情况，奥克股份将继续投建二期项目，预计投资12亿元建设天然脂肪醇、碳酸乙烯酯及特种精细化工产品等，建成正常运营后，五年累计营业收入约100亿元，五年纳税总额约7.5亿元。

按照上述规划，奥克股份在海南的这一项目全部达产后，年均营收达30亿元，接近公司去年62.88亿元营收的五成。

目前奥克股份拥有国内最大的五万立方米低温乙烯储罐、单套年产20万吨商品环氧乙烷及其精深加工装置，在东北、华东、华南、华中和西南拥有130万吨乙氧基化装置战略布局，形成了从乙烯到环氧、到聚醚单体及母液和非离子表面活性剂及其衍生专用化学品的完整产业链。

从营收分布来看，华东、西南、中南、华北四大区域是公司主要销售市场，占总营收约90%。在全国战略布局下，公司西北、东北市场销售正在培育并且规模逐步扩大中。

奥克股份称此次投建项目将充分调动洋浦经济开发区在海南自由贸易港建设中的优势地位，进一步加快对东南亚RCEP协定国家市场的开拓力度，提升公司在华南、海外的市场份额。

按照上述海南项目达产营收来看，华南、海外销售将在公司营收中占据较大比例，进一步巩固公司作为国内产业布局最完整、规模最大、分布最广的环氧乙烷衍生精细化工新材料制造企业的龙头地位。

全国布局规模优势凸显

深耕环氧乙烷精深加工产业27年，奥克股份环氧乙烷精深加工行业产品占据国内40%以上的市场份额，是全球环氧乙烷衍生精细化工新材料最大的供应商之一。与科之杰、红墙、东方雨虹、立白、西卡等公司建立了战略合作伙伴关系。

其中，公司主导产品聚醚单体在国内主要领域占有40%以上的市场份额。近两年奥克股份聚醚单体营收在51亿元左右，去年占总营收82.23%，营收规模较2015年时的20亿元增长1.66倍，带动公司整体营收增长。

近年来，奥克股份布局全国，围绕生产公司500公里半径深耕市场，大幅降低物流成本，规模扩大后核心竞争力持续加强，市场议价能力提升。因此，在聚醚单体减水剂营收增速放缓下，公司的毛利率和净利润均稳步提升。

今年前三季度，奥克股份毛利率达到15.47%，净利率连续四年增加，2016-2020年前三季度公司净利率分别为1%、3.84%、4.55%、5.76%、8.05%，随着净利率提升，公司净利润连续4年大幅增长。

以今年为例，上半年奥克股份主营产品聚羧酸减水剂聚醚单体销量28.06万吨，同比下降11.69%，不过毛利润为3.04亿元，同比上升10.67%。前三季度公司整体营收下降16.36%，不过净利润却达到2.98亿元，同比增长22.84%。

并且奥克股份围绕环氧乙烯进行创新，已形成高端聚乙二醇、聚羧酸减水剂聚醚、绿色表活、高端酯醚、新型烷氧基化催化剂、新型特种助剂、电池新材料、乙烯衍生新材料等八个项目组。

而奥克股份此次筹划投建的环氧乙烷衍生精细化工特种产品在新能源、新材料、新环保、电子化学等高端领域的开发和应用还处于成长期，拥有广阔的市场空间。随着产品结构的优化布局，奥克股份的毛利率有望持续提升。